Золотое правило экономики. Чем опасен быстрый рост продаж, может ли рост выручки привести к банкротству?
Рост объемов производства и продаж большинством руководителей и собственников воспринимается как очень хороший результат. В то же время - это далеко не всегда успех. Быстрый рост продаж оказывает сильное давление на финансовые ресурсы организации и прежде, чем это будет осознано руководителями и собственниками, организация может стать на грань банкротства. Наверняка, все видели примеры, когда организация быстро открывает большое количество торговых объектов, создается видимость успеха, а затем субъект также быстро разоряется. Вероятно, это будет звучать парадоксально, но субъекты с высокими темпами роста также часто терпят банкротство, как и организации, которые развиваются очень медленно. Если последние, как правило, не смогли решить проблему - что выпускать и кому продавать, то первые - как правильно финансировать рост. Чтобы этого не произошло руководителям необходимо следить за выполнением в организации определенного соотношения экономических показателей. Такое соотношение часто называют золотым правилом экономики.
1. Суть золотого правила
Если кратко, то золотое правило экономики представляет собой неравенство, определяющее, как должны расти финансово-экономические показатели относительно друг друга.
Согласно золотому правилу, работу организации можно считать эффективной, а само предприятие растущим если выручка от реализации растет опережающими темпами по сравнению с активами, а чистая прибыль растет опережающими темпами по сравнению с выручкой от реализации.
Существует множество различных модификаций, но самым распространенным является следующий вариант формулы:
100% < Темп роста активов < Темп роста выручки от реализации < Темп роста чистой прибыли.
2. Предвестники финансовых проблем
Если либо выручка растет медленнее активов, либо затраты растут быстрее выручки, то при сохранении хотя бы одной из таких тенденций организация гарантированно получит финансовые проблемы.
Поэтому, можно выделить три основных аспекта.
1. Выручка от реализации должна расти быстрее, чем активы.
Только в таком случае вложения в имущество (активы) организации оправдают себя. Иначе складывается ситуация, когда рост ресурсов не влечет за собой необходимую отдачу от них. Выполнение данного условия также косвенно свидетельствует об отсутствии залежалых и не пользующихся спросом, простаивающих и не применяемых в производственном процессе или торговой деятельности активов.
Среди возможных негативных последствие опережающего роста активов над выручкой от реализации также можно выделить следующие:
- показатели рентабельности активов будут снижаться, что негативно скажется на оценке организации со стороны инвесторов и кредиторов;
- нехватка оборотных средств;
- снижение оборачиваемости активов, увеличение долговой нагрузки, ухудшение платежеспособности.
Здесь важно обратить внимание за счет чего прирастали активы. Если прирост обеспечен за счет привлечения кредитных ресурсов, то это непременно скажется как на снижении платежеспособности, рискам в финансовой устойчивости. Если за счет кредиторской задолженности, то это негативно отразится на платежеспособности и со временем может привести к проблемам в работе с поставщиками. Самый безопасный вариант - если рост активов обеспечен за счет собственного капитала, однако в этом случае собственникам стоит задаться вопросом о целесообразности и эффективности таких вложений.
Для данного правила есть одно уточнение: если организация реализует инвестиционный проект или только проходит стадию становления, то на первых порах темпы роста выручки от реализации могут оказаться меньше, чем темпы роста активов. Такая ситуация - нормальна и допустима.
Также не следует это воспринимать так, что каждый год имущество организации должно прирастать зданиями, оборудованием и т.д. Во-первых, речь идет о всех активах, во-вторых, есть варианты формулы, когда вместо 100% в формуле используется значение годового индекса цен. Смысл заключается в том, что при существенном росте цен на приобретаемые материалы в течение отчетного периода одно и то же их количество на складе на начало и на конец года будет иметь разную оценку. Получается, что на конец года стоимость остатков будет явно выше.
2. Чистая прибыль должна прирастать опережающими темпами по сравнению с ростом выручки. Так бывает, когда затраты либо снижаются, либо прирастают медленнее выручки от реализации.
Многие любят оценивать рост производительности труда, но рост производительности еще не гарантирует рост прибыли. Более того, рост производительности труда еще не гарантирует повышения эффективности, поскольку для экономики предприятия неважно повышается эффективность за счет использования трудовых ресурсов или за счет автоматизации, важно то как это отражается на росте себестоимости.
При увеличении объема продаж, увеличивается себестоимость, ведь для реализации большего количества товаров или услуг требуются дополнительные затраты: больше персонала, аренда помещений большей площади, офисов, покупка нового оборудования и т.д. Эти новые издержки съедают часть прибыли. Таким образом, если затраты будут расти опережающими темпами, то в скором времени организация столкнется с серьезными финансовыми трудностями и, возможно, убытками.
Если чистая прибыль растет медленнее, чем выручка, это означает, что рентабельность организации снижается и, соответственно, ее финансовая устойчивость. Организация становится более уязвимой к изменениям на рынке, колебаниям цен на сырье и услугам поставщиков. Кроме того, банки и инвесторы могут видеть в этом признак финансовых трудностей, что усложнит привлечение новых инвестиций или кредитов. Предприятие может замедлить темпы развития.
3. Стоит обращать внимание на динамику отдельных составляющих отчета о прибылях и убытках.
Многое зависит от учетной политики организации, но важно обращать также внимание, чтобы темп роста управленческих расходов не был выше темпа роста себестоимости. Неадекватные траты на административный персонал и его обслуживание по сравнению, например, с производственными расходами - это не путь развития.
Рекомендуется также оценивать выполнение следующих соотношений.
1. Соотношение выручки и расходов посредством так называемого коэффициента достаточности выручки для покрытия расходов по текущей деятельности.
Кдв=В/(Сб+Ур+Рр),
где:
Кдв - коэффициент достаточности выручки для покрытия расходов по текущей деятельности;
В - выручка от реализации продукции, товаров, работ, услуг (строка 010 отчета о прибылях и убытках);
Сб - себестоимость реализованной продукции, товаров, работ, услуг (строка 020 отчета о прибылях и убытках);
Ур - управленческие расходы (строка 040 отчета о прибылях и убытках);
Рр - расходы на реализацию (строка 050 отчета о прибылях и убытках).
Коэффициент достаточности выручки для покрытия расходов по текущей деятельности показывает во сколько раз выручка превышает соответствующие расходы. При значении коэффициента меньше 1 организация будет убыточна.
Для этого показателя важно не только выполнение норматива, но и его динамика, которая показывает достаточность контроля за расходами. Если снижение данного показателя составляют более 10%, то считается, что контроль за расходной частью является недостаточным, нет стабильности в соотношении расходов на один рубль выручки.
Также важно учитывать динамику, если прирост расходов превышает прирост выручки, то не сложно посчитать через сколько периодов организация получит убыток от реализации при сохранении таких тенденций. При этом для расчетов рекомендуется принимать не темп роста расходов и выручки, а их прирост в абсолютном выражении.
2. Соотношение между валовой и чистой прибылью посредством коэффициента операционного риска.
Кор=Вп/Чп,
где:
Кор - коэффициент операционного риска;
Вп - валовая прибыль (строка 030 отчета о прибылях и убытках);
Чп - чистая прибыль (строка 210 отчета о прибылях и убытках).
Чем больше значение коэффициента, тем значительнее величина непроизводственных расходов организации. При значении коэффициента более 5 величина непроизводственных расходов считается завышенной, требуется анализ и корректировка затрат. При значении менее 2,5 непроизводственные расходы оцениваются как низкие. Значение от 2,5 до 5 считается некритичным, но и не идеальным. Коэффициент не имеет смысла считать если организация убыточна.
Также предпочтительно, чтобы был не только опережающий рост чистой прибыли над выручкой, но и прибыли от реализации, поскольку на чистую прибыль могут оказывать влияние курсовые разницы и т.д.
Также это правило не сработает если организация работает в убыток.
В случае сезонного бизнеса важно учитывать специфику его работы и сравнивать не месячные, а сезонные или годовые показатели.
Заключение
Главный вывод из всего вышесказанного - нужно обеспечить не просто рост, а рост эффективный, увеличивающий стоимость организации.
Повышать объем продаж для масштабирования бизнеса можно и нужно, но грамотно, с проведением предварительных расчетов через построение финансовой модели. Пока объем продаж перевешивает снижение прибыли на одну единицу товара, организация работает эффективно. Очень важно не упустить этот момент, когда дальнейший рост продаж приведет к потере прибыли, иначе незапланированные издержки будут подъедать прибыль и рано или поздно приведут бизнес к краху.
Рекомендуется использовать специализированные сервисы финансового анализа, которые учитывают несколько десятков возможных сценариев и могут указать на проблемы, это не только значительно снижает трудоемкость, но и позволяет избежать критических ошибок.
Развернутый анализ предприятия, учитывающий несколько десятков сценариев представлен в сервисе FinProfi.by.