Совершенствование оценки платежеспособности контрагентов. Можно ли предоставлять отсрочку платежа или товарный кредит?

Введение

  
На сегодняшний день нет общепринятой системы оценки платежеспособности организаций и большинство экономистов при оценке платежеспособности используют коэффициентный анализ.

  
В Республике Беларусь оценку платежеспособности ранее предлагалось проводить в соответствии с Постановлением Совета Министров Республики Беларусь № 1672, в соответствии с которым платежеспособность определялась на основании трех коэффициентов – текущей ликвидности, обеспеченности собственными оборотными средствами, обеспеченности обязательств активами. Однако указанное постановление в настоящее время утратило силу. 

  
Постановлением Министерства экономики и Министерства финансов Республики Беларусь № 16/46 предложена методика оценки степени риска наступления банкротства. В соответствии с методикой производится оценка по двум коэффициентам – обеспеченности обязательств имуществом и просроченных обязательств. Однако эта методика оценивает не платежеспособность, а степень риска банкротства и оба эти коэффициента также имеют недостатки в силу которых оценка ими платежеспособности может быть искажена.

  
В соответствии с приказом Министерства финансов Республики Беларусь № 351 предложены показатели не для оценки платежеспособности, а для оценки ликвидности – коэффициенты текущей и быстрой ликвидности, свободный денежный поток, финансовый цикл.

  
Таким образом, действующими нормативно-правовыми актами не предусмотрена методика оценки платежеспособности, предлагаются лишь отдельные показатели, косвенно свидетельствующие о проблемах с ликвидностью организаций. Некоторыми авторами также предлагается для оценки платежеспособности рассматривать группы показателей, однако на сегодняшний день не выработано единой общепризнанной методики такой оценки.

   

Недостатки отдельных коэффициентов для оценки платежеспособности

  

Самым часто встречающимся показателем при оценке платежеспособности является коэффициент текущей ликвидности. Однако сам по себе коэффициент текущей ликвидности не отразит реальной платежеспособности организации по ряду следующих причин.

  
1. Коэффициент не учитывает ликвидность активов: текущая ликвидность считает все текущие активы равнозначными, хотя некоторые из них могут быть менее ликвидными. Например, запасы могут не продаваться быстро, при этом текущие активы могут превышать текущие обязательства в 1,5 раза, однако организация не может производить необходимые платежи. Или, например, когда значительную долю текущих активов составляет дебиторская задолженность, которая также может оказаться трудно возвращаемой, что, в свою очередь, также может приводить к проблемам в платежеспособности при нормативном значении коэффициента. 

  
2. Коэффициент не учитывает срок выполнения обязательств: коэффициент не различает краткосрочные обязательства по срокам погашения, что может ввести в заблуждение в случае, если часть обязательств должна быть погашена в ближайшее время.

  
3. Коэффициент может быть искажен сезонными фактами: в некоторых отраслях, где есть значительные сезонные колебания, коэффициент может варьироваться в зависимости от времени года, что не всегда отражает реальное финансовое состояние.

  

Коэффициент обеспеченности обязательств имуществом также обладает своими недостатками. 

  
1. Коэффициент не учитывает ликвидность активов. Некоторые активы могут быть трудны для быстрой реализации, поэтому даже высокий коэффициент не всегда говорит о реальной финансовой платежеспособности.

  
2. Значение коэффициента зависит от оценки активов, которая может быть субъективной. Например, если стоимость активов завышена, это может исказить реальную картину финансового положения организации.

  
3. Коэффициент может не учитывать сроки обязательств. Долгосрочные обязательства могут быть покрыты активами, но если эти активы не генерируют поток наличности, организация может столкнуться с финансовыми проблемами.

  
Нередко значение коэффициента полностью совпадает с коэффициентом обеспеченности обязательств активами.

  

Коэффициент просроченных обязательств является важным индикатором финансового состояния. Однако и этот коэффициент не лишен критических замечаний.

  
1. Высокий коэффициент не всегда указывает на плохое финансовое управление. Например, в условиях экономического спада многие заемщики могут испытывать трудности с погашением долгов, что повышает коэффициент, хотя сама организация может быть финансово стабильной.

  
2. Определение, что считать просроченным обязательством, может варьироваться между различными организациями и странами. Это делает межотраслевые сравнения менее актуальными и точными.

  
3. Коэффициент нужно рассматривать в контексте других показателей и факторов, по нему часто требуются пояснения, которых в отчетности нет. Оценка рисков, связанных с просроченными обязательствами, требует более глубокой аналитики, включая изучение причин просрочек.

  
Кроме того, в бухгалтерском балансе отсутствует показатель просроченных обязательств, его практически нет в открытых источниках и можно лишь получить только от самой организации, что также затрудняет возможность его применения.

  

Финансовый цикл предполагает расчет оборачиваемости дебиторской задолженности, кредиторской задолженности и запасов. При этом, оборачиваемость дебиторской задолженности рассчитывается по отношению к выручке, а оборачиваемость запасов и кредиторской задолженности по отношению к себестоимости. Это может являться проблемой при проведении анализа, т.к. установленных нормативов не существует, а сравнение с другими аналогичными предприятиями проблематично, т.к. многое зависит от учетной политики и одними предприятиями одни и те же затраты могут относиться на себестоимость, а другими предприятиями - на управленческие расходы. Кроме того, данный показатель почему-то не учитывает оборачиваемость прочих краткосрочных обязательств и прочих краткосрочных активов. Он может служить скорее для оценки эффективности и деловой активности, нежели для оценки платежеспособности.

  
Свободный денежный поток является довольно редко используемым показателем при оценке платежеспособности. Для него не предусмотрено предельных значений, а сам показатель часто может вводить в заблуждение по поводу возможности генерации денежных средств, т.к. на него влияет очень много факторов.

  
Например, организация продала здание, что привело к уменьшению долгосрочных активов и увеличению краткосрочных (денежных средств), а также увеличению свободного потока денежных средств. В результате и коэффициент текущей ликвидности и коэффициент абсолютной ликвидности, и коэффициент быстрой ликвидности, и сам свободный денежный поток показывают хорошие значения, однако это не означает ни рост платежеспособности, ни способность организации генерировать денежные средства. Кроме того, на значение показателя сильное влияние оказывают договоренности об отсрочках платежей, предоплате и др.

  
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами также может использоваться для оценки платежеспособности контрагента. Отдельными экспертами высказывалась критика применения коэффициента, так как по данным бухгалтерского баланса может быть затруднительно определить реальное значение собственных оборотных средств, также этот показатель скорее относится к оценке финансовой устойчивости, нежели к оценке платежеспособности.

  
Таким образом для оценки платежеспособности необходимо использовать несколько показателей, исключающих недостатки каждого отдельного показателя. При этом, чем больше показателей задействовано в оценке, тем меньше вероятность получить недостоверные выводы, однако это в свою очередь требует обработки большого количества данных и возможной сложности их последующей интерпретации. Кроме того, дополнительно необходим показатель, который характеризовал бы способность организации не только рассчитаться, но и оценить способность генерации средств, за счет которых могла бы гаситься краткосрочная задолженность.

  

Предложение по оценке платежеспособности

  
С учетом обозначенных недостатков коэффициентов предлагается следующий алгоритм оценки платежеспособности.

  
Коэффициент текущей ликвидности рекомендуется рассматривать с учетом вида деятельности организации, т.к. необходимо учитывать не только специфику вида деятельности, но и иметь возможность сравнивать его с коэффициентом по соответствующей отрасли.

  
Коэффициент текущей ликвидности следует рассматривать наряду с другими финансовыми показателями – коэффициентами абсолютной и быстрой ликвидности. 

  
Так, в случае нормативного значения коэффициента текущей ликвидности и низкого значения коэффициента быстрой ликвидности рекомендуется обратить внимание на качество запасов и скорость их реализации. В случае нормативных значений коэффициентов текущей и быстрой ликвидности и низкого значения коэффициента абсолютной ликвидности – необходимо оценить качество дебиторской задолженности.

  
Возможна также ситуация, когда коэффициент абсолютной ликвидности находится в пределах норматива, а коэффициенты текущей и быстрой ликвидности – ниже допустимого значения. Это нечастая ситуация и она может быть вызвана спецификой бизнеса, в частности большими объемами предоплат, получаемых в конце года и направляемых на приобретение долгосрочных активов. В этом случае, следует обратить внимание на рост долгосрочных активов и учитывать дополнительно другие показатели.

  
Показатель текущей ликвидности рекомендуется оценивать в связке с коэффициентом обеспеченности обязательств активами.  Поскольку это исключает вариант манипулирования показателями за счет перевода активов из одной категории в другую. Например, организация взяла краткосрочный кредит, что привело к значительному увеличению краткосрочных обязательств и направила средства на модернизацию и увеличение стоимости основных средств. Это сказалось на увеличении остаточной стоимости долгосрочных активов, но никак не повлияло на стоимость краткосрочных активов. Таким образом, коэффициент текущей ликвидности может быть ниже допустимого уровня, но это вовсе не означает, что субъект является неплатежеспособным, поэтому необходимо оценивать коэффициент текущей ликвидности еще и в увязке с коэффициентом обеспеченности обязательств активами.

  
Несмотря на то, что обязательства могут быть покрыты активами, это не означает, что организация способна генерировать необходимый объем денежных средств, поэтому предлагается дополнить показатели коэффициентом платежеспособности по текущим обязательствам, который учитывает данные отчета о прибылях и убытках и показывает количество месяцев, необходимых для погашения краткосрочных обязательств за счет выручки от реализации продукции. Утвержденного норматива по данному показателю нет, но значение показателя более 6 считается недопустимым. 

  

Интерпретация некоторых сочетаний предложенных коэффициентов оценки платежеспособности приведена в прилагаемом калькуляторе.

  

Калькулятор оценки платежеспособности контрагента
Выберите номер группы и наименование секции, к которой относится организация в зависимости от вида деятельности
Укажите значение коэффициента текущей ликвидности см. калькулятор расчета коэффициента текущей ликвидности
Укажите значение коэффициента быстрой ликвидности см. калькулятор расчета коэффициента быстрой ликвидности
Укажите значение коэффициента абсолютной ликвидности см. калькулятор расчета коэффициента абсолютной ликвидности
Укажите значение коэффициента обеспеченности обязательств активами см. калькулятор расчета коэффициента обеспеченности обязательств активами
Укажите значение платежеспособности по текущим обязательствам см. калькулятор расчета коэффициента платежеспособности по текущим обязательствам
Количество знаков после запятой
Распечатать результаты

  

Заключение

  
Существует множество различных показателей, характеризующих платежеспособность, однако многие из них подвержены субъективным факторам, что может приводить к неверным выводам.

  
С учетом обозначенных недостатков рекомендуется производить расчет пяти показателей, которые учитывают не только структуру баланса, но и способность организации генерировать денежные средства – коэффициент текущей ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности, коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент обеспеченности обязательств активами и коэффициент платежеспособности по текущим обязательствам. 

  
Рекомендуется анализировать не за один, а за несколько аналогичных периодов, что позволит понять динамику показателей.

  
Производить такие расчеты по большому количеству организаций (контрагентов, заемщиков и т.д.) за несколько периодов еще и при необходимости поиска данных будет очень трудоемким, поэтому рекомендуется использовать специализированные компъютерные программы финансового анализа организаций, такие как FinProfi.by.

Просмотров: 18
Автор: admin